2023年4月浙江自考工程经济复习笔记：工程项目的经济评价

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4.4.1工程建设项目的经济评价

  ⒈　财务评价

    财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。

⑴　基本报表

    ①　现金流量表。此表反映项目计算期内各年的现金收支（现金流人和现金流出），用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。按投资计算基础的不同，现金流量表分为：

　　l）现金流量表（全部投资），如表49所示。该表不分投资资金来源，以全部投资作为计算基础，用以计算全部投资所得税前及所得税后财务内部收益率，财务净现值及投资回收期等评价指标，考察项目全部投资的盈利能力，为各个投资方案（不论其资金来源及利息多少）进行比较建立共同基础。

    2）现金流量表（自有资金），如表410所示。该表从投资者角度出发，以投资者的出资额作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算自有资金财务内部收益率、财务净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。

    ⑵　评价指标计算

    财务评价指标主要有盈利能力分析的指标和清偿能力分析的指标。盈利能力分析的静态指标有全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利润率，动态指标有财务内部收益率、财务净现值；清偿能力分析的指标有借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率。

  ①　财务内部收益率（FIRR）。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法计算求得。

    ②　财务净现值（FNPV）。财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。

    ③　投资利润率。投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。

    ④　投资利税率。投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。 投资利税率可由损益表中有关数据求得。与行业平均投资利税率对比，以判别单位投资对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平。

   ⑤　借款偿还期。借款偿还期（国内）是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金，偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息（不包括已用自有资金支付的建设期利息）所需要的时。

    ⑥　资产负债率。资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标

⑦　流动比率。流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标

⑧　速动比率。速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。

    

 ⒉　国民经济评价

    国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，分析、计算项目对国民经济的净贡献，据以判别项目的经济合理性。

    ⑴　基本报表

    国民经济评价的基本报表一般包括国民经济效益费用流量表（全部投资）、国民经济效益费用流量表（国内投资）和经济外汇流量表。

    ①　国民经济效益费用流量表（全部投资）。

    ②　国民经济效益费用流量表（国内投资）。它以国内投资作为计算基础，将国外借款利息和本金的偿付作为费用流出，用以计算国内投资的经济内部收益率、经济净现值等指标，作为利用外资项目经济评价和方案比较取舍的依据。

③　经济外汇流量表。

⑵　评价指标

国民经济评价的指标包括国民经济盈利能力指标、外汇效果指标。国民经济盈利能力指标有经济内部收益率和经济净现值；外汇效果指标有经济外汇净现值、经济换汇成本和经济节汇成本。

    ⒊　财务评价与国民经济评价的关系

    根据我国投资管理体制和决策程序的特点，将经济评价分为财务评价和国民经济评价两个层次。这两个层次的评价各有其任务和作用，其主要区别是：

    ⑴　评价角度不同

    财务评价是从项目的财务角度考察项目的盈利状况、借款偿还能力，以确定投资行为的财物可行性。国民经济评价是从国家整体角度出发，考察项目对国民经济的贡献以及国民经济需要付出的代价，以确定投资行为的经济合理性。

    ⑵　计算效益与费用所包括的项目不同

    财务评价是根据项目的实际收支确定项目的效益与费用，补贴计为效益，税金和利息均计为费用。国民经济评价是着眼于项目对社会提供的有用产品和服务，以及项目所耗费的全社会有用资源，来考察项目的效益与费用，故补贴不计为项目的效益，税金和国内借款利息均不计为项目的费用。财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，而国民经济评价对项目引起的间接效益与费用也要进行计算和分析。

    ⑶　采用的价格不同

    财务评价对投人物和产出物采用财物价格，财物价格是以现行价格体系为基础的预测价格。国民经济评价采用影子价格。

    ⑷　采用的主要参数不同

    财物评价采用官方汇率和行业基准收益率。国民经济评价采用国家统一测定的影子汇率和社会折现率。

             

    　4.4.2 技术改造项目的经济评价

 

 ⒈　技术改造项目的特点与评价指标

    技术改造项目具有一般建设项目的共同特征，上述的经济评价指标与方法也适用技术改造项目。但技术改造项目的经济评价比新建项目要复杂，这主要表现在：技改项目在不同程度上利用了原有资产和资源，以较小的新增投人取得较大的新增效益；原来已在生产经营，但其状况还会不断发生变化，因此项目效益与费用的识别、计算较复杂；技改项目的目标可以是增加产量、扩大品种、提高质量、降低能耗、合理利用资源、提高技术装备水平、改善劳动条件、保护环境和综合利用等，有的难以定量计算。因此技改项目的经济评价应着重考察其增量投资的经济效益，来判定技术改造项目的可行性。

    技术改造项目的经济评价分为财务评价和国民经济评价。

    财务评价进行盈利能力分析、偿清能力分析，对涉及外汇收支的项目还应进行外汇平衡分析。其计算的评价指标有：

    （1）财务内部收益率（增量全部投资、增量国内投资）；

    （2）财务净现值（增量全部投资，增量国内投资）；

    （3）投资回收期（全部增量投资）；

    （4）投资利润率（增量利润总额）；

    （5）投资利税率（增量利税总额）；

（6）资本金利润率（增量利润总额）；

（7）资产负债率；

（8）固定资产投资借款偿还期；

（9）流动比率；

（10）速动比率。

国民经济评价计算的指标有：

（l）经济内部收益率（全部增量投资，国内增量投资）；

（2）经济净现值（全部增量投资，国内增量投资）；

（3）经济外汇净现值（增量净外汇）；

（4）经济换汇（节汇）成本。

⒉　增量收益和增量费用的计算有两种方法，即“前后比较法”和“有无比较法”。

    ⑴　“前后比较法”

    “前后比较法”是对比技术改造“前”与技术改造“后”的收益和费用等有关数据，计算其差值，从而评价技改项目的经济效益。

    ⑵“有无比较法”

    此法是对比“有”技术改造与“无”技术改造情况下的收益和费用等有关数据，计算其差值，用来评价技改项目的经济效益。

    “前后比较法”在识别技术改造投资效益时，是对技术改造后的状况进行预测，与技术改造前的某一特定时间（如改造前一年）的状况作比较。这是不符合可比原理的。因为“前后比较法”本身是“改造前”与“改造后”两个方案比较，改造后方案是未来若干时期的预测，改造前方案是过去或现在某一特定时点的静止状态，二者在时间上是不可比的。“有无比较法”在识别技术改造投资效益时是将两方案（改造、不改造）建立在同一时间比较的基础上，即对改造、不改造同时进行未来状况的预测，然后加以比较，它是符合工程经济比较原理的。只有假设不改造维持现有状况不变，“前后比较法”和“有无比较法”的结论才是一致的。

    　4.4.3 技术引进项目的经济评价

 ⒈　财务评价或财务分析

⑴　技术引进项目的投资总额

技术引进项目的投资总额包括：

1）固定资产投资。

（2）引进项目投产的前期费用。

（3）流动资金投资。

（4）技术引进费。包括人门费、提成费、资料费、培训费等。

⑵　资金筹措

    资金是决定能否引进的关键。引进时应分析：资金来源和筹措方式；借贷外资的期限、

利率、优惠条件；利用外资的货币选择和偿还能力分析。

⑶　产品总成本费用和利润计算

总成本费用和利润是分析引进项目经济效益的问题。引进项目一定要算清引进后能获得多大的利益。

    ⑷　卖方利润分享率

　　⑸　提成

　　⑹　外资